CARATTERISTICHE
L’AXA US Dynamic High Yield Bond è un fondo che investe in titoli obbligazionari ad alto rendimento in dollari seguendo come benchmark l’indice The ICE BofA US High Yield. Lo stile di gestione è piuttosto attivo nella gestione della duration e del rischio credito e gli scostamenti dal benchmark tendono ad essere significativi: a fine novembre la duration media era di 4,46 anni contro i 4,74 del benchmark, ma il rendimento a scadenza era del 7,91% contro il 7,39% grazie a una maggiore esposizione al rischio credito. Il peso dei titoli C era infatti quasi del 41% mentre era quasi nullo quello dei titoli con rating pari a BB che hanno un peso del 50% dell’indice, quindi con una maggiore esposizione al rischio credito rispetto al benchmark.
I RISULTATI
La performance annua degli ultimi tre anni (a fine novembre) della classe A è stata in Euro del 7,79% e circa dell’1.5% superiore a quella del benchmark di categoria. I rendimenti nei vari anni solari sono stati regolarmente superiori, anche se accompagnati a una volatilità dei rendimenti mensili ampiamente superiori alla media: il beta del fondo è stato infatti pari a 1,14.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite due classi retail A, una in dollari e una in Euro con la copertura del rischio cambio: il loro costo totale di gestione (spese correnti) è stato dell’1,55% nel corso del 2023.
L’OPINIONE
L’AXA US Dynamic High Yield Bond è una delle scelte migliori volendo una gestione attiva sul mercato dei titoli obbligazionari ad alto rendimento in dollari, in virtù del track record stabilmente positivo. Il profilo di rischio è però stato sinora superiore alla media della categoria.
