Analisi

06/09/2024

BNP Paribas: outlook azionario europeo

  • Problemi di stagionalità: Storicamente, gli anni elettorali seguono un modello, soprattutto a settembre, che favorisce la volatilità e il mantenimento di una posizione difensiva fino al giorno delle elezioni.

 

  • Il momentum non è sufficiente:  Lo scenario di base per un atterraggio morbido rimane, e si prevede ancora una ripresa ciclica in Europa, sebbene ritardata. Tuttavia, i fattori a breve termine non sono sufficientemente forti per sfidare i trend stagionali.

 

  • Gli Stati Uniti contano: Siamo consapevoli che i principali fattori che influenzano la volatilità o i rendimenti sono l'esito delle elezioni statunitensi e la forza del mercato del lavoro.

 

  • I mercati della volatilità lanciano segnali di avvertimento: I parametri della volatilità stanno prezzando un rischio al ribasso maggiore rispetto al prezzo corrente. Lo skew a breve termine è stato un'eccezione, con gli investitori cauti nella vendita della volatilità al ribasso fino alla fine dell'anno. La storia mostra che è meglio detenere opzioni non coperte prima delle elezioni negli Stati Uniti.

 

  • Rendimenti di supporto: Un evento positivo dell'estate è che i rendimenti a lungo termine sono diminuiti significativamente, offrendo supporto alle aziende con finanziamenti più economici e migliorando il fattore di sconto.

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