CARATTERISTICHE
L’UBAM Global High Yield Solution investe in titoli obbligazionari emessi da società internazionali con rating non Investment Grade in dollari USA. Il fondo non segue alcun benchmark. Non compra direttamente titoli obbligazionari, investe attraverso Credit Default Swap, quindi evitando l’esposizione sul rischio tasso. Il portafoglio tende ad essere concentrato su poche emissioni (37 a fine luglio) e vengono considerate sia emissioni in dollari che in Euro, attualmente al 77% e al 33% rispettivamente. L’esposizione totale può raggiungere il 120% del portafoglio, ed è attualmente intorno al 110%. A fine luglio il rendimento medio atteso era dell’ 8,59%, costituito dal rendimento del portafoglio investito in Treasurys + lo spread dei CDS. La duration media del portafoglio era pari a 1,73 anni.
I RISULTATI
La performance media annua in Euro della classe retail RC è stata del 7,5% nel corso degli ultimi tre anni a fine agosto, tra le migliori della categoria, con una volatilità dei rendimenti mensili nella media nonostante la focalizzazione solo sul rischio credito.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite in Italia soprattutto due classi retail R in dollari, una delle quali a distribuzione, e una in Euro con la copertura del rischio cambio. Il loro costo totale di gestione è stato dell’1,04% nel corso dell’ultimo esercizio.
L’OPINIONE
L’UBAM Global High Yield Solution è un fondo adatto all’investitore che vuole un’esposizione sul rischio credito delle obbligazioni internazionali ad alto rendimento, ma non al rischio tasso, ad un costo di gestione accettabile.
