La decisione della Federal Reserve statunitense di alzare i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale a settembre segna un cambiamento significativo nella politica monetaria, poiché la banca centrale cerca di attenuare le pressioni inflazionistiche causate dalla guerra. Sebbene sia la prima volta che la Fed alzi i tassi dal luglio 2023, per certi versi ciò rappresenta un ritorno alla normalità dopo molti anni di costi di finanziamento artificialmente bassi. Per contestualizzare la mossa della Fed, tre esperti di investimenti di Capital Group offrono la loro valutazione dell’attuale contesto dei tassi e del suo potenziale impatto sull’economia e sui mercati.
Le banche centrali non seguono più un percorso prevedibile di tagli dei tassi, le economie sorprendono per la loro resilienza e l’inflazione potrebbe accelerare nuovamente a causa di fattori geopolitici. Inoltre, le politiche fiscali rimangono espansive in molte regioni e i divari di valutazione tra le classi di attività e tra le società restano significativi.
Le caratteristiche distintive dei mercati emergenti stanno cambiando. Un mondo sempre più frammentato richiede agli investitori un nuovo approccio Le vecchie ipotesi potrebbero non essere più sufficienti a spiegare le nuove realtà.
I mercati finanziari asiatici sono diventati molto più profondi, ma non necessariamente più autosufficienti. Nonostante la crescita del risparmio interno e della base di investitori istituzionali, circa quattro quinti delle attività di portafoglio transfrontaliere dell’Asia-Pacifico, sia obbligazionarie sia azionarie, restano investiti fuori dalla regione.
A prima vista, il rialzo dei mercati emergenti degli ultimi due anni sembra una ripresa diffusa. Il cambiamento è iniziato nel 2024, sostenuto dal calo dei tassi d’interesse, da un quadro macroeconomico più stabile e dal boom dell'IA, che ha contribuito a riaccendere l'interesse degli investitori. I dati, tuttavia, mostrano che la ripresa non è stata ripartita equamente. Tre produttori di semiconduttori (TSMC, SK Hynix, e Samsung) al centro della catena di fornitura dell'IA rappresentano oggi quasi il 30% dell'indice MSCI Emerging Markets.
Nelle ultime settimane, le Banche Centrali della maggior parte delle economie di mercato sviluppate hanno inasprito le politiche monetarie, recuperando in parte la loro credibilità in materia di inflazione. Il Bond Bulletin di questa settimana esamina le ripercussioni di tale riorientamento sul segmento a lungo termine delle curve dei rendimenti dei titoli di Stato, da tempo penalizzato.
