Nel mese di febbraio i portafogli hanno registrato nel complesso risultati positivi, con diversi casi di sovraperformance rispetto ai benchmark di riferimento. Il risultato più significativo è stato ottenuto dal portafoglio Giulio Cesare, che ha registrato una performance del 3,25%, nettamente superiore al benchmark (1,58%). Considerando che questo portafoglio rappresenta il profilo più aggressivo e maggiormente esposto alla componente azionaria, il risultato evidenzia una forte capacità di beneficiare delle dinamiche positive dei mercati, mostrando un miglioramento significativo rispetto al mese precedente, quando la performance si era collocata sostanzialmente in linea con il benchmark.
Anche il portafoglio Marco Aurelio, caratterizzato da una politica di investimento bilanciata tra componente azionaria e obbligazionaria, ha registrato una performance particolarmente solida (2,66%), superiore al benchmark (1,74%). Questo risultato conferma la capacità del portafoglio di generare valore anche mantenendo un profilo di rischio intermedio, consolidando il buon andamento già osservato nei mesi precedenti.
Il portafoglio Fabio Massimo, con una strategia più prudente e maggiormente orientata alla componente obbligazionaria, ha registrato un rendimento del 2,14%, a fronte di un benchmark quasi invariato (0,13%). La sovraperformance risulta quindi particolarmente marcata, rappresentando uno degli elementi più interessanti del mese, soprattutto considerando la natura più conservativa del portafoglio.
Infine, il portafoglio Ottaviano Augusto ESG ha conseguito una performance del 2,48%, sostanzialmente coincidente con il benchmark. Il risultato conferma quindi un andamento molto allineato al mercato, coerente con la politica di investimento orientata all’integrazione di criteri ESG, che tende a privilegiare stabilità e coerenza con l’indice di riferimento.
IL VANTAGGIO COMPETITIVO DELLA SELEZIONE ATTIVA
L’analisi delle determinanti della performance evidenzia come, anche nel mese di febbraio, la selezione dei fondi abbia rappresentato il principale driver dei risultati. Il caso più evidente è quello del portafoglio Fabio Massimo, dove la quasi totalità della sovraperformance deriva dalla selection (1,99%), mentre il contributo dell’allocation è stato più contenuto (0,11%), confermando l’efficacia delle scelte sugli strumenti all’interno di una strategia più prudente.
Anche il portafoglio Marco Aurelio ha beneficiato in misura significativa della selezione (1,68%), affiancata da un contributo positivo dell’allocation (0,39%), evidenziando l’efficacia della combinazione tra struttura bilanciata del portafoglio e scelte di investimento. Nel portafoglio Giulio Cesare, entrambe le componenti hanno contribuito positivamente (allocation 0,49% e selection 1,62%), sostenendo il risultato particolarmente positivo del mese.
Diversa la dinamica per Ottaviano Augusto ESG, dove il contributo dell’allocation è stato marginale (0,02%) e quello della selection nullo, in linea con quanto esposto nel paragrafo precedente. Complessivamente, emerge quindi come la selezione degli strumenti continui a rappresentare il principale fattore di creazione di valore nei portafogli.
Figura 1: Performance dei fondi in portafoglio YTD
CONSIDERAZIONI FINALI
Considerando i risultati complessivamente positivi emersi dall’analisi, si è ritenuto opportuno mantenere invariate le allocazioni di portafoglio rispetto al mese precedente. L’attuale impostazione strategica appare infatti coerente con gli obiettivi di investimento e con le dinamiche di mercato osservate. Eventuali aggiustamenti o interventi correttivi saranno presi in considerazione dei prossimi mesi, quando l’osservazione di un orizzonte temporale più ampio consentirà di valutare con maggiore precisione il contributo delle diverse componenti e individuare eventuali aree di ulteriore ottimizzazione.
