I prezzi dell’argento sono aumentati del 138% nel 2025, il maggiore rialzo annuale dal 1979, quando i fratelli Hunt tentarono notoriamente di accaparrarsi il mercato dell’argento. Ci aspettiamo che persistano oscillazioni di prezzo estreme — sia al rialzo sia al ribasso — e consigliamo ai clienti avversi alla volatilità di mantenere un atteggiamento prudente. La recente dinamica dei prezzi riflette, in termini direzionali, gli afflussi degli investitori privati legati all’allentamento della politica della Fed e a un potenziale tema di “diversificazione”, ma una stretta di liquidità a Londra — dove vengono fissati i prezzi di riferimento dell’argento — amplifica i movimenti. Le speculazioni sulla politica commerciale statunitense — con l’argento teoricamente soggetto a dazi fino al 50% (nonostante l’esenzione di aprile 2025) — hanno indotto un posizionamento anticipato del metallo verso gli Stati Uniti nel 2025, drenando le scorte da Londra e riducendo il flottante disponibile. Scorte più ridotte hanno creato le condizioni per squeeze di mercato, in cui i rally accelerano man mano che i flussi degli investitori assorbono il metallo residuo nei caveau londinesi e si invertono bruscamente quando la tensione sull’offerta si attenua. Mentre una domanda netta settimanale di 1.000 tonnellate di argento normalmente fa aumentare i prezzi di circa il 2%, tale sensibilità è salita al 7% in un contesto di scarsità.
