Previsioni sui Prezzi dell'Oro
- Goldman Sachs ha aumentato la previsione del prezzo dell'oro per dicembre 2026 a $4,900/toz, rispetto ai $4,300 precedenti, a causa di afflussi stabili da ETF occidentali e acquisti da parte delle banche centrali.
- L'oro ha registrato un rally del 17% dal 26 agosto, sostenuto da questi afflussi, che sono considerati "sticky" nel framework di prezzo dell'azienda.
- Nonostante l'aumento della previsione, l'incremento previsto del 23% entro la fine del 2026 rimane invariato.
Fattori di Crescita
- Si prevede che gli acquisti delle banche centrali raggiungano una media di 80/70 tonnellate nel 2025/2026, contribuendo per 19 punti percentuali all'aumento del prezzo. Questo è dovuto alla diversificazione strutturale delle riserve in oro da parte delle banche centrali dei mercati emergenti, specialmente dopo il congelamento delle riserve russe nel 2022.
- Le partecipazioni degli ETF occidentali dovrebbero aumentare con il previsto taglio del tasso dei fondi da parte della Fed di 100 punti base a metà 2026, contribuendo per 5 punti percentuali all'aumento del prezzo.
- Si prevede che la posizione speculativa si normalizzi gradualmente, contribuendo negativamente per 1 punto percentuale.
Rischi e Opportunità
- I rischi per la previsione aggiornata dei prezzi dell'oro sono considerati inclinati verso l'alto, poiché la diversificazione del settore privato nel mercato dell'oro, relativamente piccolo, potrebbe aumentare le partecipazioni degli ETF oltre le stime implicite basate sui tassi.
- La continua accumulazione da parte del settore ufficiale è vista come un fattore chiave per il supporto dei prezzi dell'oro.
