CARATTERISTICHE
Il Morgan Stanley Asset Backed Securities Fund investe principalmente in titoli obbligazionari in dollari che siano titoli garantiti da ipoteca, titoli garantiti da ipoteca commerciale, collateralized mortgage obligation e covered bond coperti da ipoteche. Il benchmark del fondo è l’indice Bloomberg U.S. Mortgage Backed Securities. Il portafoglio tende però a discostarsi significativamente da questo indice sottopesando le emissioni delle agenzie pubbliche GNMA e FNAM e anche la duration del portafoglio è spesso lontana da quella del benchmark: ad esempio in settembre la duration media del portafoglio era di 3,71 anni contro i 5,42 dell’indice mentre il rendimento medio a scadenza era del 6,02% dal 4,18% grazie al rating medio dei titoli in portafoglio; solo un terzo dei titoli in portafoglio erano emissioni di enti pubblici.
I RISULTATI
La performance annua in euro della classe retail A è stata del 3,03% nei tre anni a fine settembre, tra le migliori della categoria. Negli ultimi tre anni solari il fondo ha sovraperformato con regolarità il suo benchmark.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite una classe retail A in dollari e due in Euro con la copertura del rischio cambio (una delle due a distribuzione), il cui costo totale di gestione è stato dell’1,24% nel corso dell’ultimo anno.
L’OPINIONE
Il Morgan Stanley Asset Backed Securities Fund è un prodotto da considerare nella costruzione di un portafoglio diversificato in virtù dei risultati stabilmente superiori alla media della categoria, ma bisogna tener presente la particolare focalizzazione settoriale che rende il prodotto non adatto all’investitore che vuole anche un’esposizione sui titoli di Stato.
