CARATTERISTICHE
Il Vontobel Emerging Markets Debt investe in emissioni obbligazionarie in valuta forte dei mercati emergenti focalizzandosi sui titoli governativi. Il fondo segue come benchmark l’indice JPMorgan EMBI Global Diversified all’interno del quale il peso dei paesi dell’America Latina è intorno al 33% seguiti dal 20% delle emissioni dell’Est Europa: l’allocazione geografica del fondo tende ad essere di norma in linea con quella del benchmark. Il 48% dei titoli del benchmark non sono Investment Grade, ma il fondo tende a sovrappesare questa tipologia di titoli, che ad esempio a fine agosto aveva un peso del 55% in portafoglio. Questo spiega il rendimento a scadenza di norma superiore, attualmente al 6,9% nonostante una duration inferiore a quella del benchmark. L’esposizione in titoli in valuta locale è limitata al 10% del portafoglio.
I RISULTATI
La performance annua in dollari negli ultimi 36 mesi è stata pressoché identica a quella del benchmark del fondo nonostante gli scostamenti nel rischio credito: L’ottimo 2017 ha compensato il 2018 più debole. Il livello di rischio è stato nella media della categoria.
CLASSI E COSTI
Del fondo sono disponibili varie classi retail in dollari e in euro: queste ultime prevedono la copertura del rischio cambio. La AS è in dollari a distribuzione e la C ad accumulazione: il loro costo totale di gestione è stato dell’1,73% nel corso dell’ultimo esercizio. La classe B e ad accumulazione e il suo costo è stato dell’1,39%. La classe AH in euro è a distribuzione e la H ad accumulazione, e il costo di gestione di queste due classi è stato dell’1,37%. Il costo di gestione della HC in euro è stato dell’1,76%.
L’OPINIONE
Il Vontobel Emerging Markets Debt è una delle scelte migliori volendo una esposizione sui titoli obbligazionari emergenti in valuta forte e quindi con un modesto rischio cambio. Il track record è stato sinora stabilmente positivo con un livello di rischio nella media della categoria.
