CARATTERISTICHE
Il fondo UBS Equity Fund China Opportunity investe in azioni cinesi seguendo come benchmark l’indice MSCI China 10/40 ed è caratterizzato da una notevole concentrazione del portafoglio: almeno metà del portafoglio è solitamente investito nei primi dieci titoli (il 60% a fine marzo 2020). L’allocazione settoriale di norma non è significativamente lontana da quella del benchmark della categoria e lo stile di gestione è attivo soprattutto nello stock picking. Ad esempio a fine marzo tra le prime posizione troviamo i titoli principali del mercato cinese Tencent, Alibaba e Ping An Incurance, ma la prima posizione era in Tal Education con oltre il 10,8% che è un titolo a media capitalizzazione particolarmente amato dai gestori esteri, mentre non erano considerate le principale banche cinesi.
I RISULTATI
Nonostante la concentrazione del portafoglio nelle prime posizioni la volatilità dei rendimenti mensili negli ultimi 36 mesi è stata solo di un punto superiore a quella del benchmark ed è stata inferiore alla media della categoria. Nei tre anni a fine marzo il rendimento annuo è stato superiore del 9% a quello del benchmark: i titoli principali come Tencent e Alibaba hanno ampiamente sovraperformato l’indice di riferimento, mentre il fondo ha evitato titoli importanti come China Mobile che hanno ampiamente sottoperformato. Positivo anche il primo trimestre dell’anno con una performance relativa del 4,4%.
Il beta del fondo, calcolato sui 36 mesi, è stato solo dello 0,86% (grafico in alto).
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite tre classi retail P: due sono in dollari, una delle quali a distribuzione dei proventi, e una in euro con la copertura del rischio cambio (LU2000522420). Il costo totale di gestione (spese correnti) di queste classi è stato del 2,4% nel corso dell’ultimo esercizio.
L’OPINIONE
Il fondo UBS China Opportunity ha ottenuto i migliori risultati della categoria nel corso degli ultimi tre anni superando stabilmente quelli del benchmark della categoria, con un livello di rischio inferiore alla media. E’ quindi la scelta migliore nella categoria anche se il costo totale di gestione è superiore alla media.
