CARATTERISTICHE
Il fondo UBS Bond SICAV Global Dynamic investe in titoli obbligazionari internazionali senza seguire alcun benchmark e ha caratteristiche vicine ai fondi Absolute Return Obbligazionari. Utilizza ampiamente strumenti derivati e gestisce posizioni anche sul mercato dei cambi: ad esempio attualmente il fondo punta sulla corona norvegese a scapito del dollaro, su alcune valute emergenti come yuan cinese e peso messicano contro quello filippino e di Taiwan. Il fondo investe anche in titoli non Investment Grade, al 22% a fine luglio con un peso significativo delle emissioni dei mercati emergenti, attualmente al 21,5%. Nonostante il profilo di rischio superiore alla media il beta del fondo calcolato rispetto al benchmark di categoria è inferiore a 0,7 (grafico a destra).
I RISULTATI
Il rendimento annuo in euro della classe P in dollari è stato del 6,1% nel corso dei tre anni terminati a fine agosto, il più alto della categoria, nonostante un 2020 negativo. Il sovrappeso di titoli ad alto rendimento e dei mercati emergenti rispetto al benchmark di categoria ha fatto perdere quasi il 10% al fondo dal massimo di febbraio nel corso della discesa dei mercati azionari e il recupero successivo sinora non ha riportato il rendimento in territorio positivo per l’anno in corso: a fine agosto il rendimento in euro è a -3,8%. La volatilità dei rendimenti mensili è stata superiore alla media ridimensionando un po’ il rapporto rischio/rendimento rispetto agli altri fondi della categoria.
CLASSI E COSTI
Del fondo sono disponibili varie classi retail P: due sono in dollari, una ad accumulazione e una a distribuzione, e due in euro con la copertura del rischio cambio. Esistono anche due classi in franchi svizzeri con la copertura del rischio cambio contro la valuta di base. Il costo totale di gestione di queste classi (spese correnti) è stato dell’1,46% nel corso del 2019.
L’OPINIONE
Il fondo UBS Global Dynamic è quello che ha ottenuto i risultati migliori della categoria nel corso degli ultimi tre anni, ma presenta un profilo di rischio superiore alla media e non è adatto all’investitore che vuole rendimenti vicini all’indice delle obbligazioni internazionali, in quanto gli scostamenti possono essere significativi.
