Analisi

CARATTERISTICHE

Il fondo Threadneedle Pan European Small Cap Opportunities investe in titoli azionari europei a minore capitalizzazione seguendo come benchmark l’indice EMIX Smaller European Companies.  Il portafoglio è di norma investito in 90-100 titoli con un peso delle prime dieci posizioni intorno al 20% ed è solitamente focalizzato sui titoli Growth, evitando quindi il settore finanziario e quello immobiliare oltre che quello energetico.  A fine giugno sia il settore farmaceutico che quello tecnologico erano sovrappesati del 10% rispetto al benchmark con l’italiana Diasorin nelle prime posizioni insieme alla tedesca CompuGroup (software per il settore medicale).  L’approccio bottom-up nella scelta dei titoli può portare ad allocazioni geografiche diverse da quelle del benchmark: negli ultimi trimestri il peso dei titoli britannici è stato stabile intorno al 25% mentre l’Italia ha avuto un peso intorno al 10%.  Lo stile di gestione è molto attivo anche nel turn over del portafoglio.

I RISULTATI

Nel corso dei tre anni terminati a fine giugno il rendimento annuo è stato del 6% mentre quello del benchmark di categoria è stato intorno allo 0,2%: in ogni esercizio è stato ampiamente superiore a quello dell’indice grazie all’allocazione settoriale favorevole.  Particolarmente positivo il primo semestre di quest’anno con un rendimento relativo dell’8,4%.  La volatilità dei rendimenti mensili è stata nella media della categoria e il beta limitato allo 0,92.

CLASSI E COSTI

Del fondo vengono distribuite due classi retail AE e DE in euro e due in dollari:le spese correnti delle classi AE sono state dell’1,85% nel corso dei 12 mesi terminati a fine maarzo 2020, mentre quelle delle classi DE sono state del 2,75%.

L’OPINIONE

Il fondo Threadneedle Pan European Small Cap Opportunities è uno dei fondi con track record migliore all’interno della categoria, con rendimenti stabilmente superiori a quelli del benchmark e un profilo di rischio nella media.