CARATTERISTICHE
Il fondo Schroder Euro High Yield investe in obbligazioni non investment grade in Euro e segue come benchmark l’indice ICE BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained. Il portafoglio tende a seguire il benchmark nella allocazione settoriale, ma un po’ meno in quella geografica: ad esempio a fine agosto le emissioni di società inglesi erano sovrappesate dell’11% a scapito di quelle italiane e francesi.
Il rischio credito è attualmente un po’ superiore a quello del benchmark, con le emissioni BB sottopesate del 13% de quelle B sovrappesato del 16%. La duration effettiva del portafoglio è a 4,2 anni e il rendimento a scadenza del 10,3% è piuttosto alto grazie al sovrappeso delle emissioni bancarie.
I RISULTATI
La performance annua della classe A nei tre anni terminati a fine agosto è stata tra le migliori della categoria a -1,1%: il beta del fondo tende ad essere elevato a 1,2 quindi il fondo tende a sovfraperformare nelle fasi positive per i fondi obbligazionari High Yield e sottoperformare in quelle negative. La volatilità dei rendimenti mensili è stata però tra le più alte della categoria.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite due classi retail A e due B in Euro, una ad accumulazione e una a distribuzione. Il costo totale di gestione delle due classi A è stato dell’1,29% nel corso del 2021, mentre quello delle classi B è stato dell’1,79%.
L’OPINIONE
Il fondo Schroder Euro High Yield è una delle scelte migliori all’interno della categoria ed è adatto all’investitore che vuole una gestione attiva sul mercato delle obbligazioni in Euro non Investment Grade: il track record è positivo e i costi di gestione inferiori alla media, anche se il profilo di rischio è un po’ elevato.
