CARATTERISTICHE
L’R Valor è un fondo Flessibile della Rothschild Asset Management che può investire su qualsiasi mercato con il solo vincolo del 20% investito in obbligazioni non Investment Grade e azioni a bassa capitalizzazione: non segue alcun benchmark. Lo stile di gestione è caratterizzato da scelte di allocazione geografica molto aggressive, e ad esempio il 2019 è iniziato con un quarto dell’esposizione azionaria sul mercato Canadese e, se escludiamo il 10% investito in Francia, un’esposizione quasi nulla sui mercati europei. Notevole attualmente l’esposizione sui mercati cinesi attraverso l’assicuratore Ping An, Alibaba e Tencent Holdings. La correlazione al benchmark di categoria è bassa a 0,56 (grafico in basso a destra).
I RISULTATI
Una strategia di gestione simile inevitabilmente porta a risultati molto volatili e imprevedibili e il 2018 è stato particolarmente negativo per il fondo, che ha perso il 13% nel corso dell’ultimo trimestre seguendo il tracollo dei mercati azionari, ma la perdita è stata recuperata interamente nel corso dei primi due mesi del 2019 grazie al rally del mercato cinese e dei tecnologici americani. La performance sui tre e cinque anni è comunque tra le migliori della categoria, anche se viene indebolita quando pesata per la volatilità dei rendimenti.
CLASSI E COSTI
Del fondo vengono distribuite tre classi retail: il costo totale di gestione della classe C è stato dell’1,32% nel corso dell’ultimo esercizio, mentre quello della R e della F è stato dell’1,92%.
L’OPINIONE
L’R Valor è un fondo più vicino agli Azionari Internazionali che ai fondi Flessibili, in quanto l’esposizione sui mercati azionari tende ad essere sempre elevata, ed è adatto all’investitore con un’ottica di lungo termine disposto a sopportare una notevole volatilità dei rendimenti nei vari esercizi.
