CARATTERISTICHE
Il Nordea Emerging Markets Focus Equity Fund investe in azioni dei paesi emergenti seguendo il benchmark standard di categoria MSCI EM. Il portafoglio è di norma investito in circa 50 titoli, ma il peso delle prime dieci posizioni è solitamente vicino al 50% del totale, circa il doppio che nel benchmark. Lo stile di gestione è piuttosto attivo più nello stock picking sia nella allocazione geografica, anche se le prime posizioni tendono ad essere le principali del benchmark: attualmente (anche l’anno scorso) il fondo punta sul mercato indiano, sovrappesato del 5%, e punta sui principali titoli del benchmark: a fine aprile i primi quattro titoli del benchmark, sa Samsung a Tencent e Alibaba avevano un peso in portafoglio del 27% con un sovrappeso del 10%. Il beta del fondo è vicino all’unità (grafico in alto a destra), con una correlazione al benchmark però inferiore alla media.
I RISULTATI
La concentrazione del portafoglio sui primi titoli dell’indice porta a risultati relativi che dipendono il larga parte dal comportamento di una decina di titoli. Il 2018 si è chiuso negativamente per il fondo, con una performance relativa a -6,95% in quanto Tencent, Alibaba e Samsung hanno perso oltre il 20% e il fondo era sovrapesato su questi titoli, mentre non aveva in portafoglio i petroliferi russi e brasiliani che sono saliti del 50% e i titoli indiano che sono saliti maggiormente come Tata Consulting e Reliance Industries nonostante il sovrappeso sul mercato indiano. Il recupero dei principali titoli nel primo quadrimestre di quest’anno ha viceversa permesso al fondo di fare meglio del 4,8% rispetto all’indice di riferimento. Nei tre anni terminati a fine aprile la performance del fondo è stata superiore a quella del benchmark del 2% all’anno, con una volatilità leggermente superiore alla media della categoria.
CLASSI E COSTI
Del fondo sono distribuite in Italia quattro classi retail ad accumulazione: la classe BP è disponibile in euro (LU0772938410) e in dollari (LU0772938923 ) e il costo totale di gestione (spese correnti) è stato dell’1,82%. Anche la classe E è disponibile in euro (LU0772939061) e dollari (LU0772939228) e il costo totale di gestione è stato del 2,58%, ma per queste classi non è prevista un costo di sottoscrizione.
L’OPINIONE
Il Nordea Emerging Markets Focus Equity Fund è uno dei fondi con il track recond migliore all’interno della categoria, ma non è adatto all’investitore che vuole rendimenti che non si discostano molto da quelli dell’indice dei mercati azionari emergenti: la performance relativa nei vari esercizi è stata sinora regolarmente lontana da quella del benchmark di categoria.
