CARATTERISTICHE
Il fondo Legg Mason Income Optimizer Fund investe in titoli obbligazionari internazionali senza seguire alcun benchmark: si confronta con l’indice dei Treasury Bills a tre mesi americani. Circa il 60% del portafoglio è solitamente investito in obbligazioni societarie mentre solo il 20% è investito in titoli di Stato. Il fondo investe anche in titoli non Investment Grade, il cui peso a fine luglio era pari al 33% del totale. Una caratteristica importante del fondo è che il rischio cambio viene quasi interamente coperto contro il dollaro per le classi nella valuta americana e in euro per le classi nella valuta unica.
Attualmente la duration media del portafoglio è molto elevata, pari a 8,39 anni.
I RISULTATI
Il rendimento annuo in euro del fondo è stato del 5,6% nel corso dei tre anni a fine agosto, oltre due punti percentuali sopra a quelli del benchmark di categoria. Nonostante il peso dei titoli ad alto rendimento la volatilità dei rendimenti mensili è stata nella media della categoria. Particolarmente positivo l’anno in corso nonostante il fondo abbia perso maggiormente rispetto al benchmark nel corso del mese di marzo: il recupero è stato molto veloce e nei mesi successivi il fondo ha tenuto meglio del benchmark grazie al peso maggiore dei titoli corporate e high yield in particolare. Il beta del fondo è stato dello 0,86 negli ultimi 36 mesi (grafico a destra)
CLASSI E COSTI
Del fondo sono disponibili tre classi in dollari e tre in euro, tutte con la copertura del rischio cambio. Per ogni valuta una classe è ad accumulazione e due a distribuzione, una mensile e una annuale. Il costo totale di gestione (spese correnti) delle classi A è stato dell’1,4% nel corso del 2019.
L’OPINIONE
Il fondo Legg Mason Income Optimizer Fund ha ottenuto dei risultati molto positivi negli ultimi tre anni ed è adatto all’investitore che vuole un’esposizione sui mercati obbligazionari internazionali con una maggiore esposizione sui titoli corporate e ad alto rendimento rispetto alla media e senza un rischio cambio diverso da quello del dollaro e dell’euro.
