CARATTERISTICHE
L'Echiquier Entrepreneurs investe in titoli azionari europei di minore capitalizzazione, con oltre la metà del portafoglio solitamente investito in titoli con capitalizzazione inferiore al miliardo di euro. Il benchmark del fondo è l'indice MSCI Microcaps Europe, ma l'active share del fondo è spesso superiore al 98% e pertanto gli scostamenti dal benchmark sono molto ampi.
Una caratteristica importante del fondo è la concentrazione del portafoglio in circa 40 titoli, un numero molto ridotto per questo tipo di prodotto.
Sono poi radicali le scelte di asset allocation geografica e ad esempio il fondo ha iniziato il 2018 con il 21% investito sul mercato svedese (al 15,5% a fine gennaio 2019), mentre il peso dell'Islanda è stato ed è anche ora superiore a quello della Germania.
Come accade spesso per i fondi francesi il primo paese in portafoglio è la Francia, con attualmente titoli come Guerbet e Esker.
I RISULTATI
I risultati sono stati sinora molto positivi, con una performance negli ultimi tre anni superiore di sei punti a quella del benchmark del fondo, la migliore della categoria. Nonostante la focalizzazione su titoli a minore capitalizzazione la volatilità dei rendimenti mensili è stata inferiore alla media della categoria. Il beta del fondo è solo dello 0,8 se calcolato sul benchmark di categoria (grafico a destra).
CLASSI E COSTI
Del fondo viene distribuita solo una classe retail, il cui costo totale di gestione è stato intorno al 3% nell'ultimo esercizio, un livello sopra la media, ma non è prevista una commissione di performance.
L'OPINIONE
L'Echiquier Entrepreneurs è il fondo con il track record migliore tra quelli che investono in titoli a minore capitalizzazione sui mercati europei, ma bisogna tener presente il fatto che si focalizza sui titoli a micro capitalizzazione.
