Analisi

CARATTERISTICHE

Il Base Investment Bonds Value investe in titoli obbligazionari in Euro seguendo come benchmark l’indice FTSE Euro Broad Investment Grade Bond, ma può investire sino al 20% in titoli con rating B e il 15% in titoli senza rating: ad esempio a fine marzo il 14% era investito in titoli ad alto rendimento.  Il fondo può invertire marginalmente in commodities e titoli convertibili e attualmente il 10% è investito in queste due asset class.  Lo stile di gestione è caratterizzato da una gestione molto dinamica della duration del portafoglio, che ad esempio è stata anche negativa nel corso del primo trimestre di quest’anno.  A fine marzo il 31% del portafoglio era investito in titoli di Stato, il 21% in titoli corporate e il 22% in emissioni del settore finanziario (di queste il 15% in titoli  subordinati bancari).

I RISULTATI

La performance annua degli ultimi tre anni  (a fine aprile) è stata del 2,7%, la migliore della categoria e di oltre il 4% superiore a quella del benchmark.  La volatilità dei rendimenti mensili è stata però il doppo della media della categoria a causa del peso delle emissioni bancarie e nonostante la gestione dinamica della duration del portafoglio.

CLASSI E COSTI

Del fondo sono disponibili due classi retail una in Euro e una il dollari, quest’ultima con la copertura del rischio cambio contro la valuta di base: il loro costo totale di gestione è stato dell’1,37%  nel corso del 2021 cui si deve aggiungere una commissione di performance del 15% calcolata con il metodo dell’HWM.

L’OPINIONE

Il Base Investment Bonds Value è il fondo che ha ottenuto i risultati migliori negli ultimi tre anni ed è adatto all’investitore che vuole una gestione molto attiva sull’obbligazionario in Euro anche se può portare risultati lontani dal benchmark della categoria.