CARATTERISTICHE
L’UBS Global Dynamic investe in obbligazioni internazionali senza seguire alcun benchmark. Il peso dei titoli Investment Grade è notevole, intorno al 90%. Il fondo utilizza il mercato dei cambi per cercare di incrementare il rendimento. Ad esempio a fine 2018 il 23% del patrimonio era investito in tre emissioni governative in dollari neozelandesi, mentre solo il 3,6% era investito in emissioni in euro. A fine maggio 2019 il 13% era investito in corone norvegesi. Da notare gli scostamenti significativi dal benchmark in termini di duration, che attualmente è limitata a 1,22 (modified duration).
I RISULTATI
La performance annuale del fondo a fine giugno è stata tra le migliori della categoria, pari a 5,3% all’anno, con un livello di rischio leggermente inferiore a quello del benchmark di categoria. Quella della classe con la copertura del rischio cambio contro l’euro ha ottenuto un rendimento annuo del 3,7%: la differenza tra i due rendimenti è data dall’apprezzamento del dollaro contro l’euro.
CLASSI E COSTI
Del fondo sono disponibili due classi retail P in dollari, una ad accumulazione e una a distribuzione, due in euro e due in franchi svizzeri con la copertura del rischio cambio contro queste due valute. Il costo di gestione totale delle classi P è stato dell’1,47% nel corso dell’ultimo esercizio.
L’OPINIONE
L’UBS Global Dynamic è uno dei fondi con il miglior track record della categoria e ha ottenuto ottimi risultati nonostante il peso molto ridotto di titoli non Investment Grade, che vengono spesso utilizzato dai fondi obbligazionari internazionali in questa fase di rendimenti molto bassi dei titoli di Stato. Il livello di rischio è stato nella media come il costo di gestione.
