CARATTERISTICHE
Il Carmignac Long/Short European Equity è un fondo Absolute Return che investe in azioni con un approccio long/short, ma nonostante il nome non si limita ai mercati azionari europei, investendo spesso anche sul mercato americano. L’esposizione netta sui mercati azionari puù variare tra il 20% a il 50%, ma solitamente è intorno al 15% in linea con il benchmark del fondo che è costituito al 15% dall’indice Stoxx 600 dei principali titoli europei e per il restante 85% dal tasso interbancario in euro. Negli ultimi trimestre l’esposizione netta non è mai stata superiore al 20%, ma è anche scesa a -20% negli ultimi mesi del 2018 e questo spiega la performance positiva del fondo nel corso dell’ultimo trimestre dell’anno scorso. Il fondo tende poi a focalizzarsi su titoli a media capitalizzazione, limitando i principali titoli dei mercati azionari europei.
I RISULTATI
La correlazione dei rendimenti mensili del fondo con quelli dell’indice dei mericati azionari europei è stata vicino allo zero nel corso degli ultimi 60 mesi (grafico in alto a destra), e questo è un segnale di successo per la strategia neutrale del fondo. Nel corso dei tre anni terminati a fine maggio il rendimento annuo è stato dell’8,2%, un livello molto elevato per un fondo market neutral. In leggera perdita i primi cinque mesi del 2019 soprattutto a causa delle posizioni rialziste sul mercato tedesco, al 50% a inizio anno, mentre era assente il mercato francese che ha fatto meglio dell’indice europeo. La volatilità dei rendimenti al 5,6% è stata nella media della categoria, anche se è piuttosto elevata per un fondo market neutral.
CLASSI E COSTI
Del fondo sono disponibili due classi A retail in euro, una a distribuzione (FR0011269406) e una ad accumulazione dei proventi (FR0010149179). Il costo totale di gestione (spese correnti) di queste classi è stato del 2,53% nel corso dell’ultimo esercizio. E’ poi prevista una commissione di performance del 10% calcolata rispetto al benchmark del fondo.
L’OPINIONE
Il Carmignac Long/Short European Equity è un fondo con un ottimo track record ed è un’ottima scelta sia all’interno di una diversificazione del portafoglio in quanto poco correlato all’andamento del mercato azionario europeo, sia come alternativa a un fondo Azioanrio Europa direzionale. Unico aspetto negativo del prodotto è il costo di gestione elevato, cui si aggiunge una commissione di performance.
