CARATTERISTICHE
Il Blackrock Emerging Markets Equity Strategies investe in titoli azionari emessi nei paesi emergenti seguendo come benchmark l’indice MSCI EM NTR. Il portafoglio tende ad essere piuttosto diversificato, in oltre 100 titoli, ma utilizzando anche il future sul benchmark in misura significativa, accentuando quindi ulteriormente la diversificazione del portafoglio, anche se un terzo del portafoglio sia investito nelle prime dieci posizioni.
L’allocazione settoriale tende ad essere abbastanza neutrale, mentre è più attiva in quella geografica e soprattutto nello stock picking, che è solitamente più focalizzato sui titoli a minore capitalizzazione. Ad esempio a fine aprile il fondo era sovrappesato sul Messico, all’8% del totale, e Polonia, sopra al 5%, soprattutto a scapito della Cina e dell’Argentina, mentre il peso dei titoli con capitalizzazione superiore ai 10 miliardi di dollari era limitata al 27% contro il 75% nel benchmark: il portafoglio era quindi molto vicino a quelli dei fondi Small Caps. Tra le prime posizioni troviamo attualmente titoli importanti come Samsung Electronics e Bank of China, ma anche titoli a bassa capitalizzazione come l’indonesiana Astra International ed Emaar Properties che è un’immobiliare attiva in Medio Oriente.
I RISULTATI
I risultati degli ultimi tre anni sono stati i migliori della categoria nonostante il 2017 negativo per il 5% rispetto al benchmark. Particolarmente positivo il 2018 con un guadagno del 3% a fronte di una discesa del benchmark del 10% grazie al peso ridotto del mercato cinese e quello superiore al benchmark di Brasile e India. Molto positivo è stato anche il primo quadrimestre di quest’anno. Il sovrappeso dei titoli a minore capitalizzazione ha portato a una volatilità dei rendimenti significativamente superiore alla media, ma il beta del fondo è stato inferiore all’unità, calcolato sugli ultimi 36 mesi (grafico in alto a destra).
CLASSI E COSTI
Del fondo viene distribuita in Italia una classe retail E2 in euro, il cui costo totale di gestione (spese correnti) è stato del 2,45% nel corso dell’ultimo esercizio.
L’OPINIONE
Il Blackrock Emerging Markets Equity Strategies è una delle scelte migliori all’interno della categoria ed è adatto all’investitore che vuole una gestione molto attiva sui mercati azionari emergenti, anche se l’esposizione ai titoli a minore capitalizzazione possono portare a risultati lontani da quelli del benchmark di categoria. Le spese di gestione del fondo sono però superiori alla media.
