CARATTERISTICHE
L'M&G Episode Macro Fund è un fondo Absolute Return che investe sia in azioni che obbligazioni, senza alcun vincolo nè benchmark. Obiettivo del fondo è quello di ottenere risultati superiori a quelli dell'indice delle borse mondiali con un a volatilità inferiore. Il fondo utilizza massicciamente derivati e da esempio a fine 2017 solo il 15% era investito in azioni, tutti titoli finanziari USA, mentre le posizioni rialziste sui mercati azionari erano in gran parte costruite con derivati sugli indici. Attualmente l’esposizione azionaria è del 43,2%. Il tema principale del 2017 è stato l'investimento sui mercati azionari bilanciato da posizioni corte sui titoli di stato europei e americano: anche a fine settembre 2018 le posizioni corte sui bonds con rating massimo erano dell’80% del patrimonio.
I RISULTATI
I rendimenti del fondo sono stati stabilmente positivi negli ultimi anni se guardiamo alle classi in euro con la copertura del rischio cambio, anche se non è stato raggiunto l'obiettivo del rendimento dell'indice dei mercati azionari. Negli ultimi trimestri il risultato è stato ottenuto sui mercati azionari e sui cambi, mentre la posizione corta sui bonds sinora non ha dato grandi risultati in quanto la risalita dei tassi a breve americano non ha avuto un grande impatto sui titoli a lungo termine: la situazione è però migliorata dopo l’estate. I risultati sui cinque anni della classe in dollari sono i migliori della categoria. La volatilità dei rendimenti è un po’ sopra alla media al 7,1%.
CLASSI E COSTI
In Italia vengono distribuite due classi retail in euro SH e BH con la copertura del rischio cambio e una in dollari. Il costo totale di gestione della SH è stato dell'1,94% nell'ultimo esercizio come per la classe in dollari, mentre quello della BH mezzo punto in più.
L'OPINIONE
L'M&G Episode Macro Fund è uno dei prodotti migliori all'interno della categoria, con un track record di lungo termine positivo e molto stabile nei vari esercizi soprattutto se consideriamo la classe in Euro, anche se il 2018 rischia di chiudersi in territorio negativo. Il livello di rischio del fondo è più o meno la metà di quello dell'indice delle borse mondiali.
