Analisi

CARATTERISTICHE
Il Morgan Stanley US Growth investe in titoli azionari americani Growth seguendo come benchmark l'indice Russell 1000 Growth, ed è caratterizzato dalla notevole concentrazione del portafoglio in pochi titoli, 32 a fine luglio: le prime 10 posizioni tendono ad avere un peso superiore al 50% del totale. Lo stile di gestione è molto attivo, con scostamenti spesso significativi dall'indice di riferimento: ad esempio negli ultimi due anni il fondo non ha investito nella Apple, il principale titolo Growth del mercato americano, ma ha investito in titoli come attualmente Union Pacific (ferrovie) che non sono certo Growth o titoli esteri come la francese LVMH. L'allocazione settoriale tende invece ad essere più vicina a quella del benchmark di riferimento, all'interno del quale i tecnologici hanno un peso intorno al 40%.
I RISULTATI
Lo stile di gestione molto attivo inevitabilmente ha portato a performance molto volatili da un anno all'altro: il 2017 è stato particolarmente negativo per il fondo con un risultato inferiore al benchmark di dieci punti percentuali, mentre l'anno scorso si è chiuso a favore del fondo per l'13% e nei primi sette mesi di quest’anno ha fatto meglio del 6% grazie ad alcune scelte come Illumina e il sovrappeso su Amazon. Sui tre e cinque anni il fondo è però riuscito ad ottenere un risultato superiore al suo benchmark del 2% all'anno. Il beta del fondo calcolato rispetto al suo benchmark è molto alto, pari a 1,20. La volatilità dei rendimenti mensili è tra le più elevate della categoria, ma il rapporto rischio/rendimento rimane comunque tra i migliori.
CLASSI E COSTI
Del fondo sono disponibili tre classi retail, la A la B e la C, sia denominate in Euro che in dollari. La classe solitamente distribuita dalle piattaforme online è la classe A, il cui costo totale di gestione è stato pari all'1,64% nell'ultimo esercizio. Di questa classe è disponibile anche la versione con la copertura del rischio cambio contro l'Euro.
L'OPINIONE
Il MSIF US Growth è il fondo che ha ottenuto i risultati migliori sui tre e cinque anni all'interno della categoria, anche se con un livello di volatilità sopra la media spiegabile con la concentrazione del portafoglio in pochi titoli. Una caratteristica del fondo è l'imprevedibilità dei rendimenti nel breve periodo e gli scostamenti anche ampi dei rendimenti da quelli del benchmark del fondo stesso e pertanto è un prodotto adatto all'investitore con un'ottica di lungo termine.  Il costo di gestione è inferiore alla media.