CARATTERISTICHE
Il fondo Threadneedle (Lux) Pan European Small Cap Opportunities Fund investe in titoli azionari europei a bassa capitalizzazione seguendo come benchmark l’indice Euromoney Smaller Pan European.
Il portafoglio è diversificato in circa 80 titoli, con il 20% concentrato sulle prime dieci posizioni, e la principale caratteristica del prodotto è la tendenza a focalizzarsi su titoli Growth, quindi limitando l’esposizione sul settore finanziario/immobiliare (all’8% a fine agosto e al 14,4% a fine settembre contro il quasi 23% nel benchmark) e puntando maggiormente (in termini relativi al benchamrk) sui settori tecnologia e farmaceutica (15% rispettivamente).
Geograficamente poi il fondo tende a sottopesare significativamente il mercato inglese (di dieci punti circa negli ultimi 12 mesi) favorendo quello francese e italiano.
I RISULTATI
I risultati sono stati stabilmente positivi negli ultimi anni, con l’unica eccezione del 2013, e sui tre anni sono stati superiori di due punti all’anno rispetto a quelli del benchmark scelto dal gestore. Il 2016 vede il fondo sovraperformare marginalmente con un rendimento relativo di mezzo punto percentuale, in quanto scelte positive come appunto Campari e Diasorin, che hanno guadagnato il 20% da inizio anno, sono state bilanciate da performance altrettanto negative di titoli come Korian SA e Norma Group.
CLASSI E COSTI
In Italia vengono distribuite due diverse classi, la AE e la DE, nelle due versioni in euro e in dollari. Le classi in dollari non prevedono la copertura del rischio cambio contro la valuta americana e cambia solo la valuta di riferimento: le performance sono quindi simili. Il costo di gestione della classe AE è stato nell’ultimo esercizio dell’1,84%, ma la classe prevede una commissione di ingresso massima del 5%,solitamente del 2,5% per le piattaforme online, mentre quella DE non prevede una commissione di ingresso, ma il costo di gestione è stato del 2,75%. La classe IE è istituzionale.
L’OPINIONE
Il fondo è una delle scelte migliori all’interno della categoria soprattutto tenendo conto del profilo di rischio inferiore alla media. Sia sui tre che sui cinque anni l’indice di Sharpe è tra i primi dieci su una categoria di oltre 100 prodotti. Un altro aspetto positivo del fondo è il costo di gestione inferiore alla media.
