CARATTERISTICHE
Il GAM European Equity è un fondo che investe in titoli azionari europei seguendo il benchmark standard di categoria MSCI Europe. Investe quasi due terzi del portafoglio in titoli a medio/bassa capitalizzazione, inferiore ai 5 miliardi di euro ed è caratterizzato dalla notevole diversificazione del portafoglio: attualmente i titoli in portafoglio sono più di 600 e le prime dieci posizioni rappresentano solo l’8% del totale.
Sono significativi gli scostamenti dal benchmark sia nella allocazione geografica che settoriale e la gestione è molto dinamica nelle variazioni del portafoglio: tra le prime dieci posizioni a metà anno non troviamo nessun titolo in comune con quelle di inizio anno. Al momento il fondo è sovrapesato di quasi il 10% sui titoli industriali a scapito dei finanziari e sovrapesato sul mercato inglese, con parziale copertura però del rischio cambio.
I RISULTATI
I risultati degli ultimi anni sono stati tra i migliori della categoria soprattutto se pesati per il livello di rischio: la notevole diversificazione del portafoglio comporta un livello di volatilità tra i più bassi della categoria e più che compensa per i rendimenti inferiori ad altri fondi sbilanciati sui titoli a bassa capitalizzazione.
Anche l’anno in corso vede il fondo fare leggermente meglio del benchmark, e questo è dovuto al fatto che le small caps hanno performato più o meno come i titoli a maggiore capitalizzazione.
CLASSI E COSTI
In Italia sono disponibili per gli investitori retail la classe B e la classe F, ma la prima prevede un investimento minimo di 50 mila euro. Il costo di gestione della classe F è di 2,36%, mezzo punto in più di quello della classe B. E’ prevista una commissione di performance del 15% calcolata sul risultato superiore all’8,0% annuo.
L’OPINIONE
Il GAM European Equity è una via di mezzo tra una fondo large caps e uno che investe in titoli a bassa capitalizzazione e questo spiega l’ottima performance degli ultimi anni. Un aspetto positivo del prodotto è il livello di rischio tra i più bassi della categoria grazie alla eccezionale diversificazione del portafoglio e il miglior rapporto rischio/rendimento della categoria. Un aspetto negativo è il costo di gestione sopra la media.
